鋼材貿易是一個資金密集型的行業，貿易商僅憑自有資金購買動輒數以萬噸、數以億元計的鋼材，因此，從與鋼廠簽訂購貨協議開始，就有銀行的參與。但銀行大量資金的進入，又讓一些貿易企業動開了挪用資金“借雞生蛋”的腦筋，從而埋下了金融風險。而鋼價下跌，又凸顯了這種風險。

鋼材是經濟建設的基本原料，需求量大、價格高，貿易企業對資金的需求很大，即使是一家小規模的貿易企業，一年動用的資金也要數以億計。

上海某電子商務公司 研究中心主任 汪建華

如果一個企業的經營一年在十萬噸左右的話，那么它可能占用的資金在5個億。

上海百營鋼鐵集團 總經理 崔建兵：

我們要達到8萬噸的庫存吧，應該達到5個億的資金（沉淀），這是庫存這塊，鋼廠那塊還有幾萬噸的訂貨，應該說周轉資金（一年）有十幾個億。

在這種情況下，貿易商為了從鋼廠進貨，都要以自有資金做抵押向銀行融資。銀行的貸款直接打到鋼廠賬戶，鋼廠則將貨發給銀行指定的質押倉庫，貿易商售貨后將貨款加上利息還給銀行。但是現在這種三方協議模式已經發生了扭曲。貿易商對巨額資金的渴望正在越來越大。

上海奧泰實業有限公司 總經理 蔡培根 ：

主要在市場上現在是普遍存在重復質押和空單質押的問題，導致最近資金出現嚴重問題。重復質押就是我比如說是從鋼廠發來一萬噸貨，現在質押給深發展，下一筆，同樣一筆貨，比如說質押給廣東發展銀行，還有一筆質押給民生銀行，在這么一種重復質押過程中，我貸出來的就不是3000萬了，我貸出來一個億了。這樣的話，就把風險放大了很多。特別是空單質押。

記者：空單質押是怎么回事？

上海奧泰實業有限公司 總經理 蔡培根：

它實際上倉庫是沒有貨的，倉庫給它開了一萬噸的存單，用這個存單到銀行去質押，貸出比如說說5000萬貸款，這個實際上銀行的風險是很大的。

貿易商采取這種手段融到大量資金想干什么呢？原來，鋼貿行業的毛利率并不高，一直徘徊在10％左右甚至更低。但是此前火爆的樓市、股市、大宗商品市場乃至民間高利貸市場則對貿易商形成巨大的財富效應。

記者：貿易商把這個重復質押或者空單質押，拿來的錢主要投向哪兒呢？

上海奧泰實業有限公司 總經理 蔡培根：

主要是在房地產這塊，這是第一塊，第二塊主要是融資，因為銀行貸出來利息低么，它就用三分利（貸出），前段時間貸到五分利。這種高利貸。

記者：他必須把這個錢拿去投資（回報率）在15％以上利潤的項目才能把貸款還上。

上海百營鋼鐵集團 總經理 崔建兵：對。

然而，目前鋼鐵市