全球經(jīng)濟放緩預期不改變，市場難言見底。A333GR6低溫管、管材、棒材、板材等鋼材等大宗商品深幅調(diào)整的主要原因是全球經(jīng)濟的放緩及不良預期，全球經(jīng)濟陷于“二次衰退”的可能性在不斷加大。從9月份領先指數(shù)PMI來看，美國制造業(yè)維持了擴張步伐，而且就業(yè)情況也有所好轉(zhuǎn)，但歐元區(qū)創(chuàng)下25個月新低。德國、法國制造業(yè)PMI下滑，其他歐元區(qū)成員國PMI指數(shù)也都出現(xiàn)了更大降幅，西班牙、希臘和愛爾蘭降幅尤大，已降至43的低位。美聯(lián)儲前期公布將推出“扭曲操作”政策，短期國債長期化，并對經(jīng)濟展望持悲觀態(tài)度，使得市場恐慌情緒加大，全球股市、期市大幅走弱。目前美元國際儲備貨幣的支配地位難以撼動，投資者很難找到與之置換的貨幣，因此，在全球經(jīng)濟增長再度陷于低迷的背景下，美元指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩向上的格局，這種趨勢還將延續(xù)。歐元區(qū)主要經(jīng)濟體增速放緩，四季度經(jīng)濟增速不樂觀。隨著各國政府繼續(xù)削減開支并提高賦稅以達到預算目標，歐元區(qū)各國的經(jīng)濟增速無疑將放緩。考慮到不明朗的歐元區(qū)經(jīng)濟前景以及歐洲債務危機的不確定性因素這兩方面，我們之前預計歐洲央行在今年內(nèi)將維持基準利率不變，發(fā)達經(jīng)濟體中的部分國家可能會推出新一輪刺激經(jīng)濟的寬松政策。市場也證明了這一判斷。

國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩但仍較穩(wěn)健，CPI小幅回落但仍處高位，偏緊的貨幣政策難言放松。政府調(diào)控房地產(chǎn)市場等事件對鋼材市場的溢出效應將逐步顯現(xiàn)。9月份中國制造業(yè)PMI為51.2%，環(huán)比回升0.3個百分點，但月環(huán)比增加數(shù)相對于以往年份（平均2.3）而言，嚴重偏低，顯示經(jīng)濟將放緩。其他宏觀數(shù)據(jù)方面，固定資產(chǎn)投資雖小幅回落但仍然保持強勁增長，施工和新開工項目投資繼續(xù)保持較快速增長。工業(yè)生產(chǎn)增長平穩(wěn)放緩，貨幣增速繼續(xù)回落，創(chuàng)兩年內(nèi)新低。政府繼續(xù)強調(diào)把調(diào)控通脹作為政策首要目標，穩(wěn)定通脹預期，下半年貨幣政策仍將維持偏緊的態(tài)勢不變。房地產(chǎn)市場調(diào)控初現(xiàn)成效，部分二三線城市出臺限購令，房價下降和持平的城市大幅增加，對A333GR6低溫管等鋼價的影響將逐步顯現(xiàn)。

下游需求走弱是大概率事件。建筑行業(yè)雖繼續(xù)給力，8月份保障房開工率續(xù)創(chuàng)新高，但對長材需求拉動效應漸顯疲態(tài)。固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展的良好態(tài)勢，鐵路運輸投資增速大幅下滑。部分二三線城市樓市限購令出臺，浙江臺州、衢州分列前兩單；開發(fā)投資繼續(xù)維持較高增速，新開工面增速小幅增加，全國累計均價略有回落，開發(fā)商的自籌資金占比再創(chuàng)歷史新高，行業(yè)景氣指數(shù)再創(chuàng)新低。國慶期間，京滬深等一線城市商品房銷售慘